מגמות בשוק ההון הישראלי

תנודתיות בבורסה המקומית

– מדד ת"א 125 עלה ב-3.6%

– מדד ת"א 35 עלה ב-6.4%

– מדד ת"א 90 ירד ב-3.4%

השפעת המניות הדואליות

– טבע, טאואר, נובה וקמטק הציגו ביצועים חזקים

– שלוש מהן נהנו מהמומנטום סביב מהפכת ה-AI והשבבים

– טבע נהנתה מהתאוששות עסקית

חולשה בסקטור הנדל"ן ומניות מסוימות

– סקטור הנדל"ן הפגין חולשה בשל קצב איטי של הורדת הריבית והשפעה על עלויות האשראי

– מניית אלביט מערכות הציגה ביצועים מתחת למצופה למרות המצב הביטחוני והעלייה בצבר הפרויקטים

השפעות המלחמה על הכלכלה הישראלית

פגיעה בפעילות הכלכלית באזורי הלחימה

הפעילות הכלכלית בצפון ובדרום נפגעה קשות, אך המשק הישראלי בכללותו הפגין חוסן:

– הפרשות נמוכות יחסית להפסדי אשראי בדו"חות הבנקים

– עודף של 6.8 מיליארד שקל בחשבון השוטף של הממשלה ברבעון השני

– יציבות בשיעור האבטלה

– התאוששות במכירת הדירות

– עלייה ברכישות בכרטיסי אשראי

– עלייה בגיוסי חברות ההיי-טק

השפעה על שוק האג"ח

– תשואות אג"ח ממשלת ישראל ל-10 שנים טיפסו ללמעלה מ-5%

– גידול בגרעון עקב הצורך לממן את עלויות המלחמה

– עלייה בקצב גיוסי האג"ח של הממשלה מ-4-5 מיליארד ₪ לפני המלחמה לכ-10-15 מיליארד ₪ בחודש

– ירידה באחזקות משקיעים זרים באג"ח ממשלת ישראל מכ-15% לפני המלחמה לכ-9%

– עלייה ב-CDS ל-5 שנים מ-50 נקודות בסיס לרמה של כ-145 נקודות בסיס

– מתחילת יולי, על רקע הערכות להתגברות סיכוי לעסקת חטופים, חלה ירידה ב-CDS לכ-130 נקודות ובתשואת אג"ח ממשלת ישראל אל מתחת ל-5%

יציבות יחסית של השקל

– הדולר התחזק ב-3.6% בלבד במחצית הראשונה, לרמות של כ-3.7 שקל לדולר

– העליות בשוקי המניות בחו"ל תרמו ליציבות השקל

תחזיות להמשך השנה

צפי להורדת ריבית בארה"ב

– הורדת ריבית צפויה לתמוך במניות הנדל"ן, אנרגיה מתחדשת ותשתיות

– ניצחון אפשרי של דונלד טראמפ בבחירות לנשיאות בנובמבר עלול לעכב את תהליך הורדת הריבית

תחזיות לכלכלה הישראלית

בנק ישראל עדכן את תחזיותיו:

– תחזית האינפלציה השנתית עלתה ל-3%

– תחזיות הצמיחה ל-2024 ול-2025 ירדו ל-1.5% ול-4.2% בהתאמה

– צפויה הפחתת ריבית אחת בשנה הקרובה, בכפוף להתפתחויות הגיאופוליטיות ולשינוי הריבית בארה"ב

עתיד מניות ה-AI

– רמות המכפילים בסקטור הטכנולוגיה במדד S&P 500 גבוהות מאוד, מעל הממוצעים ל-5 ו-10 שנים האחרונות

– נדרש ניהול סיכונים מוקפד של החשיפה לשוק האמריקני לעומת החשיפה לבורסה המקומית

פוטנציאל בבורסה בתל-אביב

מניות שעשויות ליהנות משינוי הסנטימנט כלפי השוק המקומי:

– מניות במדד תל-אביב 35, כמו מניות הבנקים, אלביט, בזק, שטראוס, נדל"ן מניב וגז

– מניות ממדד ת"א 90 המזוהות יותר עם כלכלת ישראל

מסקנות והמלצות למשקיעים

1. פיזור גיאוגרפי: שמירה על תיק השקעות מגוון עם חשיפה לשווקים בינלאומיים.
2. מעקב אחר מגזר הטכנולוגיה: התייחסות זהירה למניות ה-AI תוך הכרה בפוטנציאל הצמיחה שלהן.
3. היערכות לשינויי ריבית: התאמת התיק לקראת אפשרות של הורדות ריבית בארה"ב ובישראל.
4. זיהוי הזדמנויות מקומיות: בחינת מניות ישראליות שעשויות ליהנות משיפור בסנטימנט.
5. ניהול סיכונים: שימת דגש על ניהול סיכונים קפדני לאור אי-הוודאות הגיאופוליטית והכלכלית.

למרות האתגרים הרבים, שוקי ההון בישראל ובעולם הפגינו עמידות מרשימה במחצית הראשונה של 2024. עם זאת, המשקיעים נדרשים לערנות מתמדת ולהתאמת אסטרטגיות ההשקעה לנוכח התנאים המשתנים והאי-ודאות המתמשכת בזירה הגלובלית והמקומית.